Сказка о том как принять решение в условиях неопределенности (часть 2)

Оглавление журнала Эффективность любого бизнеса зависит от способности менеджмента быстро адаптироваться к изменяющимся условиям. Необходимость в принятии управленческих решений возникает ежедневно, например в ответ на поступление новой информации с рынка или действия конкурентов. Менеджеры прекрасно понимают важность оперативного реагирования на изменения. Однако использование традиционных подходов, основанных на дисконтированных денежных потоках, не позволяет проявить управленческую гибкость при анализе эффективности инвестиционного проекта. Решением данной проблемы может стать внедрение метода реальных опционов. Что такое управленческая гибкость Традиционные способы оценки эффективности проектов построены на дисконтированных денежных потоках, из которых выводятся показатели чистой приведенной стоимости и внутренней нормы доходности . Этот подход предполагает разработку одного или нескольких сценариев, которые должны быть составлены до проведения анализа.

Выработка решения в условиях неопределенности

Произведение отражает влияние на чистый выигрыш фирмы от пребывания в роли лидера того факта, что оптимальный инвестиционный порог последователя растет с ростом неопределенности. Доказано, что имеют место неравенства ,. Первое неравенство 7 представляет простой смысл аргумента ожидания: Следствием более позднего инвестирования фирмой-последователем для фирмы-лидера является то, что лидер имеет ценовое преимущество в течение большего интервала времени. Это делает более раннее инвестирование лидером потенциально более выгодным.

Этот эффект описывается вторым неравенством 7 , левая часть которого поэтому может интерпретироваться как приращение в стратегической стоимости стать лидером, обусловленное откладыванием фирмой - последователем реализации стратегии замены производственных мощностей.

потерь в ситуации неопределенности условий инвестирования. . Управленческая гибкость инвестиционного проекта - способность менеджмента.

- , . - , - , , , , , , - . : Конкурентными преимуществами малых предприятий перед крупными являются: Явные преимущества малых предприятий перед крупными — это привлечение инвестиций в небольших количествах и поэтапное внедрение стратегического плана развития с учетом технологического переустройства производства. Компании стройиндустрии нацелены на широкое использование местной сырьевой базы. Однако, обеспечить потребность в закупке сырьевых материалов крупных предприятий возможно за счет поставок древесины из северных регионов в связи с отсутствием во многих регионах страны качественной древесины в нужном количестве, лесовозных дорог и степени развитости перерабатывающих предприятий.

Энтропия как мера неопределенности систем может возрастать до величины, соответствующей состоянию хаоса. Системный анализ параметров внешней и внутренней среды организации позволяет выявить противоречия, создающие и увеличивающие неопределенность в управлении организацией. Одно из противоречий, которое кроется в самом анализе, заключается в том, что одномоментно собрать всю необходимую информацию не удается, а растяжка во времени требует обновления той информации, с которой начался информационный системный анализ.

Тем не менее выявление необходимой и достаточной информации об организации позволяет получить системное представление об организации и принимать управленческие решения по предотвращению хаоса.

рентабельности капиталовложений в условиях неопределенности, решений также называется методом гибкого планирования капитальных вложений). Введем в пример возможности инвестирования в строительство.

Главная Случайная Выработка решения в условиях неопределенности. Предыдущая 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Следующая Неопределенность можно представить как некоторое состояние знаний, при котором одна или несколько альтернатив приводят к блоку возможных результатов, вероятности которых неизвестны. Это означает, что принятие решений в условиях неопределенности всегда субъективно.

Практикуются два основных подхода к принятию решения в условиях неопределенности. Лицо, принимающее решение, может использовать имеющуюся у него информацию и свои собственные личные суждения, а также опыт для идентификации и определения субъективных вероятностей возможных внешних условий, а также оценки вытекающих в результате отдач для каждой имеющейся стратегии в каждом внешнем условии.

Это, в сущности, делает условия неопределенности аналогичными условиям риска, а процедура принятия решения, обсуждавшаяся ранее для условий риска, выполняется и в этом случае. Если степень неопределенности слишком высока, то лицо, принимающее решение, предпочитает не делать допущений относительно вероятностей различных внешних условий, то есть это лицо может или не учитывать вероятности, или рассматривать их как равные, что практически одно и то же.

Если применяется данный подход, то для оценки предполагаемых стратегий имеются четыре критерия решения: Пожалуй, наиболее трудная задача для лица, принимающего решение, заключается в выборе конкретного критерия, наиболее подходящего для решения предложенной задачи. Выбор критерия должен быть логичным при данных обстоятельствах. Кроме того, при выборе критерия должны учитываться философия, темперамент и взгляды нынешнего руководства фирмы оптимистические или пессимистические; консервативные или прогрессивные.

Критерий решения Валъда Критерий решения Вальда, или макси-мин, — это критерий консерватизма и попытка максимизировать уровень надежности. По этому критерию необходимо определить наихудший из возможных результатов каждой стратегии, а затем выбрать стратегию, обещающую наилучший из наихудших результатов. Рассмотрим критерий макси-мина, применив его для матрицы решения, представленной в таблице 5, для которой мы должны допустить, что вероятности различных состояний экономики неизвестны.

Принятие инвестиционных решений в условиях неопределенности

Промежуточная доходность актива обратное Помимо непосредственного использования на рынке опционов модель Блэка — Шоулза — Мертона актуальна для оценки страхового возмещения и гарантий, а также для принятия инвестиционных решений [4, 5]. Гарантия по сущностным характеристикам подобна опциону. То же можно сказать о страховом возмещении. Крупнейшие инвестиционные банки используют модель Блэка — Шоулза — Мертона для определения стоимости новых финансовых инструментов. На ее основе крупнейшие корпорации оценивают страховое возмещение, размер которого зависит от будущей стоимости связанных с ним активов.

, подписывая договор на поставку деталей с японским производителем, одновременно приобретает опцион пут для защиты от колебаний курса иены относительно доллара, поскольку стоимость опциона растет с падением курса иены.

решений с учетом ограниченных возможностей инвестирования ресурсов. гибкое стратегическое планирование в условиях неопределенности.

В этом случае выбирается стратегия, характеризующаяся самой предполагаемой стоимостью при условии равных вероятностей. Критерий Лапласа позволяет условие неопределенности сводить к условиям риска. Критерий Лапласа называют критерием рациональности, и он подходит для стратегических долгосрочных решений, как и все вышеназванные критерии. Критерий Лапласа - это критерий рациональности, полностью нечувствительный к отношению лица, принимающего решение.

Он чрезвычайно чувствителен, однако, к определению лицом, принимающим решение, состояния экономики и природы. Например, предположим, что состояния природы - жаркая, теплая и холодная погода. При отсутствии какого-либо прогноза по-годы Бэйесова вероятность холодной погоды должна составлять одну треть. Но предположим теперь, что состояния природы - теплая и холодная погода. В этом случае вероятность холодной погоды сменилась на одну вторую.

Ваш -адрес н.

Естественно, путем использования техник проектного управления, которые позволят соблюсти сроки, запланированные ресурсы, объем желаемых функций и задач, сохранив при этом качество разрабатываемого продукта. Теперь встает вопрос выбора необходимой методологии управления, чтобы попытаться удовлетворить перечисленным требованиям или хотя бы её большей части. Оцени то, не знаю что, сделай так, не знаю как Когда я начал карьеру менеджера проектов, то столкнулся с проблемой плохо формализованных требований заказчиков.

Тогда я не понимал, во что выльется срыв сроков. Все сводилось примерно к такому виду постановки задач — оцени то, не знаю что, сделай так, не знаю как.

Базовые принципы и показатели эффективности инвестирования как инструменты .. Инвестиционный выбор в условиях неопределенности с учетом риска .. предоставляют возможность гибкого управления инвестиционными.

Условия риска и неопределенности характеризуются так называемыми условиями многозначных ожиданий будущей ситуации во внешней среде. В этом случае ЛПР должен сделать выбор альтернативы А , не имея точного представления о факторах внешней среды и их влияния на результат. В этих условиях исход, результат каждой альтернативы представляет собой функцию условий — факторов внешней среды функцию полезности , который не всегда способен предвидеть ЛПР.

Для предоставления и анализа результатов выбранных альтернативных стратегий используют матрицу решений, называемую также платежной матрицей. Следующий метод, применяемый для принятия решений в условиях риска, носит название дерева решений. Его применяют тогда, когда необходимо принимать последовательный ряд решений. Дерево решений — графический метод, позволяющий увязать точки принятия решения, возможные стратегии , их последствия , с возможными факторами, условиями внешней среды.

Построение дерева решений начинается с более раннего решения, затем изображаются возможные действия и последствия каждого действия событие , снова принимается решение выбор направления действия и т. Дерево решений строится с помощью пяти элементов: Вероятность наступления события сумма вероятностей в каждой точке должна быть равна 1. Ожидаемое значение последствия — количественное выражение каждой альтернативы, расположенное в конце ветви.

Выбор наилучшего решения в условиях неопределенности существенно зависит от того, какова степень этой неопределенности, то есть от того, какой информацией располагает ЛПР. Поскольку предположения являются субъективными, постольку должны различаться степени неопределенности со стороны лица, принимающего решение. Практикуются два основных подхода к принятию решения в условиях неопределенности.

Альфа-критерий решения Гурвица

Как действовать в условиях неопределенности 28 июня Джонатан Берман Если вам когда-нибудь попадался олень или лось на ночной дороге, то вы наверняка знаете, что их первая реакция при виде света фар — замереть. В ситуации неопределенности отсутствие решений кажется порой самым безопасным решением. И этот инстинкт не ограничивается рамками дикой природы. Одним из последствий финансового кризиса года стало нежелание американских компаний инвестировать в новые проекты.

Сотрудники стали реже менять работу, а американские семьи утратили былую мобильность.

и реализации корпоративных активов в условиях неопределенности. частичная реализация активов позволяет фирмам сохранять гибкость и.

Компании постоянно сталкиваются с проблемой выбора альтернативных сфер использования ресурсов. Создавая новые направления бизнеса или развивая уже существующие, приходится решать — инвестировать средства сейчас, совершить некие предварительные действия, позволяющие зафиксировать право на инвестиции в будущем, или вообще ничего не предпринимать. Поскольку каждая из этих возможностей влечет за собой серию результатов, связанных с дальнейшими альтернативами, все управленческие решения можно рассматривать в категориях теории опционов.

Для этой цели можно воспользоваться моделью определения цены финансового опциона, разработанной Фишером Блэком и Майроном Шоулзом , а затем модифицированной Робертом Мертоном , с учетом выводов Стюарта Майерса из Массачусетского технологического института о целесообразности ее использования для оценки инвестиционных возможностей в реальном секторе, то есть на рынках товаров и нефинансовых услуг.

Ценность сохранения простора для маневра наиболее четко проявляется в капиталоемких отраслях. Менеджеры некоторых ведущих фирм интуитивно рассматривают открывающиеся перед ними инвестиционные возможности как реальные опционы по аналогии с финансовыми опционами и обеспечивают все необходимые условия для будущих капиталовложений, но не принимают окончательного решения об их осуществлении до подтверждения потенциала этих потоков.

Есть еще один довод в пользу того, чтобы руководители корпораций взяли на вооружение основные принципы теории реальных опционов. Наряду с высокими достоинствами модели Блэка — Шоулза как способа определения стоимости следует также обратить внимание на возможность использования реальных опционов в качестве инструмента стратегии.

Они могут стать принципиальной основой корпоративной стратегии. Цена финансового опциона опционная премия определяется согласно модифицированной формуле Блэка — Шоулза: В данной формуле также фигурирует число е, являющееся основанием натуральных логарифмов. В реальном секторе эквиваленты указанных шести факторов определяются следующим образом. Цена опциона увеличивается в результате роста таких параметров, как цена акции, неопределенность, срок исполнения опциона и процентная ставка по безрисковым активам.

Уменьшается она вследствие возрастания цены исполнения и дивидендов.

Инвестирование в условиях санкций / вебинар 29.10.18